8月下旬，四川宜宾。暑气未消，天气依然闷热。

高新技术产业园区的工地上，一派繁忙。这里是四川和光同程光伏科技有限公司（下称“和光同程”）的32GW太阳能电池项目工程建设现场，工人正在紧张地赶工期——按照计划，一期16GW项目将在8月底通电并开始设备搬入，到9月要建成投产。

作为整个项目的操盘者，和光同程创始人谢毅此时该是既高兴又焦虑的。高兴的是，项目推进神速，辞职创业至今才仅仅5个月；焦虑的是，整个行业电池片竞争已白热化，和光同程一降生，将不得不面对一场又一场硬仗。

(资料图片)

当下的电池片领域，正迎来前所未有的扩产潮，内卷程度超乎想象。

华夏能源网（公众号hxny3060）统计发现，仅7月底到8月中旬的20天内，就有协鑫集成（SZ：002506）芜湖10GW高效TOPcon电池片项目（7月28日）、天合光能（SH：688599）青海5GW 210+N型i-TOPCon高效电池项目（8月1日）、华东重机（SZ：002685）徐州沛县10GW电池片项目（8月8日）、新霖飞集团10GW高效N型TOPCon电池项目（8月16日）等相继投产。

公开资料显示，目前涉足电池片的厂商已达86家，2023年落地总产能将达到1151.4GW，拟建设的电池片总产能将达801.9GW，行业火热程度由此可见，赛道之拥挤史上罕见。

各方争相布局电池片背后，是当前光伏行业正处于P型电池向N型电池“换档”升级的关键期。行业巨头希望通过扩产来保持市占率优势，新势力则将电池片视为弯道超车的唯一机会，不遗余力的压下重注。

谁掌握了电池片，谁就握住了行业发展的脉搏。在这一决定命运的赛点时刻，电池片的市场格局正在发生巨变。

卷到极致的电池片

4个月前，谢毅的突然离职在光伏行业引起震动。

生于1984年的他，早在2013年就负责了通威股份（SH：601012）对赛维合肥工厂的收购。这场收购历经218轮竞拍，最终以8.7亿元的高价成交。借助赛维合肥工厂的电池生产线，通威很快就坐上了“光伏电池全球第一”的位置。

2019年，35岁的谢毅正式担任通威股份董事长。在他担任通威一把手的五年间，通威营收蹿升至1424亿元的历史高位，净利润也一路翻了近十倍。

令人意外的是，今年3月他辞去了董事长职务，挥一挥衣袖告别通威，转身创办了和光同程，一家专注于电池片制造的新公司。

和光同程电池片规划产能高达32GW，主打技术为今年大热的N型TOPCon。其中一期项目16GW，于2023年4月开工建设，9月建成投产；二期项目计划在今年10月或11月开工，于2024年5月建成投产。和光同程规划，2024-2026年产能要达到50-60GW。

谢毅的选择颇令人玩味。放弃434万的年薪和通威这棵大树出来创业，瞄准了在行业中最没存在感的电池片环节，他一定是看到了不一样的机会。

实际上，电池片环节也是目前最卷的环节。电池片在整个光伏产业链中性价比最低，是最“吃力不讨好”的一环，行业戏称是“夹心饼干”。

首先，其毛利率在产业链中是最低的。

电池片环节因为集中度低，其价格与上游是脱钩的。当硅料、硅片价格上涨时，电池片价格不一定会涨。但同时，电池片的价格又受到下游组件及电站需求的制约。这就使得电池片在产业链价格波动时，极容易成为上下游利润挤压的“炮灰”。一个例证是，2021年硅料涨价背景下，龙头企业爱旭股份的电池片毛利率只有5.43%。

另一方面，光伏电池属于技术密集型和资本密集型产业，技术迭代快、设备投入重，还要承担技术路线的风险。这就对企业的资金实力和技术能力提出了较高要求，那些资金实力弱、量产效率低、不具备技术成本优势的企业很容易被淘汰。

从上述两点来说，电池片实在不能说是一门好生意。但创业明星和各路资本为何都在上面押下重注？

答案是，电池片是光伏制造的核心环节，其光电转换率及发电性能，直接决定了光伏发电项目的整体发电水平和盈利能力。

电池片的“胜负手”机会

电池片环节关键技术领域的突破，可能会导致整个光伏产业格局出现颠覆性变化。最典型的例子，是隆基靠自主研发的PERC电池技术，实现了从硅片厂商向一线一体化龙头的晋级。

2014年以前，隆基的业务还主要聚焦于上游拉晶、硅片。2014年收购浙江乐叶光伏科技有限公司85%股权后，隆基开始向中游电池片制造端进军，并且宣布采用当时最新的PERC技术路线。

彼时，行业主流还是铝背场技术，量产效率停留在18%，而PERC技术将晶硅电池的效率天花板一举提升至24%。作为最早在国内实现PERC技术大规模应用的企业，隆基的产品以高功率、低光衰等优势，迅速攻占市场。到2020年，隆基登上全球光伏组件出货量第一的宝座。

如今，PERC技术量产效率已超过23%，接近24.5%的效率极限，行业又到了技术更迭的关键时刻。理论效率更高的N型技术，让人们看到了新的希望。

面对由P型电池向N型电池技术迭代的关键期，许多企业都摩拳擦掌，抓住机会或许就能复制隆基当年的成功，这想一想就让人激动的机会窗口，谁不想试一试搏一把呢？

目前N型技术主要有三大路线：TOPCon、HJT和XBC。三者中，TOPCon以28%的理论转换效率，且设备能与PERC兼容而最受行业欢迎，其规模也最大。据统计，目前布局TOPCon产线的企业有56家，产能规划达到894.5GW，晶科、晶澳、天合、通威、钧达等一线主流厂商都在这一路线发力。

如果说TOPCon是产业化最快的技术路线，那么HJT则代表着未来的发展趋势。它以工艺流程短、转换效率高、低衰减而被一些企业看好。

HJT的叠层转换效率可超30%，其工艺流程只需四个环节，远少于PERC（10个）和TOPCON（12-13个），从而具有很大的降本空间，因而HJT被视为可能改变行业生态的革命性技术。

HJT最被后起之秀和跨界新势力看好，代表企业有华晟新能源、金刚光伏、三五互联等。相对TOPCON来说，HJT技术尚不成熟，还有很多关键问题需要公关突破。据统计，目前布局HJT的企业有24家，规划产能为112GW。

与前两个技术路线相比，XBC技术则代表着更高的技术门槛。

XBC的电极都在背面，正面没有栅线，因而入射光效率高。但同时交叉指式排布，提高了设计难度和精度。这一路线目前仅有少数龙头企业布局，隆基绿能的HPBC技术、爱旭股份(SH：600732)的ABC技术均属于XBC技术路线。转换效率方面，爱旭N型ABC 210版型组件的效率在22.8-23.5%之间，隆基HPBC组件的效率约在22.5%-23.2%。

三大技术路线竞速下，N型全面替代P型已呈必然之势，几乎所有头部厂家都在加速转型N型。据中国光伏行业协会预计，2023年N型产品市场占比将超20%，2025年将超50%。

更乐观者有之。如晶科能源副总裁钱晶就预测：今年N型产品市占率可以达到30%，随着项目落地的增多，2024年市占率达到60%也是可期的。

“老厂”与“新秀”的角逐

面对N型替代P型的绝佳窗口期，一体化龙头与行业新秀都在加快布局，他们的竞争对手不仅是同行，更是开始倒计时的时间。

华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，今年以来晶科能源（SH：688223）、天合光能、晶澳科技（SZ：002459）、隆基、阿特斯（SH：688472）这些一体化龙头抛出的电池扩产计划，新增产能大多都达到20GW-30GW规模，而隆基绿能更是达到60GW。

为满足产能扩建所需巨额资金，他们多选择在一级市场增发股票或发行可转债。据《证券日报》不完全统计，今年上半年各大光伏上市公司抛出的增发计划中，共计有309亿元投入了电池片环节。

与此同时，新势力也在加快N型电池片布局。

除了和光同程建设的32GW电池片项目，同样聚焦TOPCon路线的一道新能也宣布，到2023年底，将建成30GW高效电池和30GW高效组件产能，其中N型电池和组件将超过三分之二。为此，一道今年已进行了两轮融资，吸引了金融街资本、华兴新经济基金、电投产业基金、中电中金等实力机构入股。

专注于HJT电池、组件的华晟新能源，今年也进行了B轮及B+轮融资，融资金额合计超过24亿元。目前，华晟新能源已建成投产8.1GW的HJT电池与组件产能，产能规模位居全球首位。华晟规划，2023年要实现10GW项目满产，同时还有14GW的产能在建设或产能爬坡中。

对大厂与新秀们来说，布局N型电池的推动力并不相同。

对大厂来说，布局N型电池技术是守住行业地位的关键一环，一旦失守将如那些曾经的巨头们一般会被替换掉。对行业新秀来说，布局N型电池片是实现后来居上、弯道超车的唯一机会，这个机会不抓住，可能就再不会有出头的机会。

随着大厂与新秀们的强力猛攻，压力给到了专业化的电池片龙头——他们占据行业半壁江山的局面即将被打破。

据Infolink发布的全球电池片出货排行显示，2022年全球电池片出货排名前五的公司都是专业电池片厂商，分别为通威股份、爱旭股份、润阳股份、中润光能和钧达股份（SZ：002865）。前五名厂家总出货量达到117GW，占到整个市场总量的41%。

但是到2023年，五家专业厂商产能行业占比或将收缩到24%-26%；而隆基、晶澳、晶科、天合、阿特斯、一道、正泰七家一体化龙头则以合计446GW规模、近四成的占比，成为太阳能电池片行业势力最强的一方。

可以预见，从2023年起无论出货排行还是市占率优势，专业电池片厂商都将让位于一体化龙头企业。

这对于专业化电池厂商可不是个好消息。面对市场空间的被挤压，心知肚明的专业化电池片厂商早已开始了一体化转型。

如曾经PERC电池出货全球第一的爱旭股份，早在2022年就入股了上游硅料制造商青海丽豪、硅片制造商高景太阳能；今年又宣布，投入600亿元在义乌、珠海、济南等地建设组件产能。

在各方角逐电池片热潮下，产能规模正在以惊人的速度提升。公开资料显示，目前涉足电池片的厂商已达86家，2023年落地总产能将达到1151.4GW，拟建设的电池片总产能将达801.9GW。产能过剩问题正如山般压过来。这是一场只会有少数赢家的生死战，留给所有玩家的“时间窗口期”都不太长了。